招商证券:小麦需求缺口较前值扩大 全球大豆供
【概要描述】
本月演讲维持美国玉米上月供需款式不变。本月演讲维持上月美国玉米产需及商业预期不变。估计2024、25年美国玉米产量约3。78亿吨,同比下滑0。1%,此中饲用需求约1。47亿吨,同比下滑0。5%;对应2024、较上年同期下滑约1。59%;美国玉米供需款式较上年度略有改善。
本月演讲再度下修全球玉米产量预期。基于南美阿根廷和巴西玉米产量预期下调,本月USDA演讲再度调减2024、25年全球玉米产量预期188万吨至12。12亿吨,较上年度下滑约1。4%,较前值收窄约0。15%。此中:1)阿根廷:因为2025年1~2月初的高温干旱天气导致阿根廷中部产区玉米单产下滑,本月演讲调减阿根廷玉米产量预期约100万吨至5000万吨,或取上年度产量持平。2)巴西:因为部Safrinha玉米(二季做物)种植进度迟缓,本月演讲下修玉米产量预期100万吨至1。26亿吨,较上年度添加约3。3%。
巴西大豆压榨需求向好,本月演讲上修全球大豆压榨及消费预期。因为压榨利润较好、生物燃料需求拉动以及豆粕出口强劲,本月演讲调增巴西大豆压榨量100万吨至5600万吨;2024、25年全球大豆压榨量较上月调增60万吨至3。5亿吨。估计2024、25年全球大豆总需求约4。06亿吨,较前值上修约0。16%,较上年度添加约5。7%;对应2024、25年全球大豆产需亏损1458万吨(前值为1873万吨)。估计2024、25年全球大豆库销比约为30。6%,较前值收窄约1。04%。全球大豆供需款式持续改善,但供应仍显宽松。产量方面,估计2024、25年美国的大豆产量约1。19亿吨,较上年度添加约4。9%——此中美豆收成面积约8610万英亩,单产约50。7蒲式耳/英亩。估计2024、25年美国大豆需求量约为6870万吨,较上年同期添加约4。8%;此中压榨量约6559万吨,同比添加5。4%;估计2024、25年美豆期末库销比约8。7%,较上年同期扩大约0。39个百分点。
受南美干旱天气影响,本月USDA演讲调减2024、25年全球玉米、大豆产量预期;同步上调小麦产量和需求预期,对应本种植季全球玉米和小麦需求缺口进一步扩大、全球大豆供应亏损但供需款式持续改善。国内农产物供应难言宽松,新季进口量或有显著下降;国度对粮食平安注沉程度不竭提拔,看好种植端及种业景气;转基因玉米财产化扩面提速,或将带动种业行业规模扩容、款式沉塑。
本月演讲同步上修全球小麦产需预期,需求缺口较前值扩大。因为哈萨克斯坦和阿根廷的产量预期添加,本月USDA演讲上修全球小麦产量预期55万吨至7。94亿吨,较前值添加约0。07%,较上年度添加约0。3%。因为欧盟、哈萨克斯坦、泰国和乌克兰的饲料和残剩用量添加,本月演讲上修全球小麦消费预期183万吨至8。04亿吨,较前值扩大约0。23%,较上年度增加约0。7%;对应2024、25年全球小麦产需缺口约993万吨(前值为865万吨)。商业方面,因为欧盟、墨西哥、俄罗斯、土耳其和乌克兰的出口预期下修,全球商业预期下调300万吨至2。09亿吨;上年度中国为全球最大的小麦进口国,本年度中国进口量估计降至800万吨(为五年来中国最低进口程度)。估计2024、25年度全球小麦期末库销比为32%,较前值收窄约0。23个百分点,同比下滑约1。47个百分点。25年全球大豆产量。受1月份持续的高温及干旱天气影响,阿根廷及巴拉圭大豆产量预期下降;虽然巴西南部干旱天气同样影响了大豆的产量,但部天气前提有益,因此2024、25年巴西大豆产量预期维持正在1。69亿吨不变。本月演讲调减全球大豆产量预期350万吨至4。21亿吨,较前值下滑约0。82%,较上年度添加约6。5%。此中,调减阿根廷产量预期约300万吨至4900万吨,较前值下滑约5。8%;下修巴拉圭大豆产量预期约50万吨至1070万吨,较前值下滑约4。5%。
- 分类:贸易动态
- 作者:和记娱乐官方网站
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- 发布时间:2025-04-26 08:57
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本月演讲维持美国玉米上月供需款式不变。本月演讲维持上月美国玉米产需及商业预期不变。估计2024、25年美国玉米产量约3。78亿吨,同比下滑0。1%,此中饲用需求约1。47亿吨,同比下滑0。5%;对应2024、较上年同期下滑约1。59%;美国玉米供需款式较上年度略有改善。
本月演讲再度下修全球玉米产量预期。基于南美阿根廷和巴西玉米产量预期下调,本月USDA演讲再度调减2024、25年全球玉米产量预期188万吨至12。12亿吨,较上年度下滑约1。4%,较前值收窄约0。15%。此中:1)阿根廷:因为2025年1~2月初的高温干旱天气导致阿根廷中部产区玉米单产下滑,本月演讲调减阿根廷玉米产量预期约100万吨至5000万吨,或取上年度产量持平。2)巴西:因为部Safrinha玉米(二季做物)种植进度迟缓,本月演讲下修玉米产量预期100万吨至1。26亿吨,较上年度添加约3。3%。
巴西大豆压榨需求向好,本月演讲上修全球大豆压榨及消费预期。因为压榨利润较好、生物燃料需求拉动以及豆粕出口强劲,本月演讲调增巴西大豆压榨量100万吨至5600万吨;2024、25年全球大豆压榨量较上月调增60万吨至3。5亿吨。估计2024、25年全球大豆总需求约4。06亿吨,较前值上修约0。16%,较上年度添加约5。7%;对应2024、25年全球大豆产需亏损1458万吨(前值为1873万吨)。估计2024、25年全球大豆库销比约为30。6%,较前值收窄约1。04%。全球大豆供需款式持续改善,但供应仍显宽松。产量方面,估计2024、25年美国的大豆产量约1。19亿吨,较上年度添加约4。9%——此中美豆收成面积约8610万英亩,单产约50。7蒲式耳/英亩。估计2024、25年美国大豆需求量约为6870万吨,较上年同期添加约4。8%;此中压榨量约6559万吨,同比添加5。4%;估计2024、25年美豆期末库销比约8。7%,较上年同期扩大约0。39个百分点。
受南美干旱天气影响,本月USDA演讲调减2024、25年全球玉米、大豆产量预期;同步上调小麦产量和需求预期,对应本种植季全球玉米和小麦需求缺口进一步扩大、全球大豆供应亏损但供需款式持续改善。国内农产物供应难言宽松,新季进口量或有显著下降;国度对粮食平安注沉程度不竭提拔,看好种植端及种业景气;转基因玉米财产化扩面提速,或将带动种业行业规模扩容、款式沉塑。
本月演讲同步上修全球小麦产需预期,需求缺口较前值扩大。因为哈萨克斯坦和阿根廷的产量预期添加,本月USDA演讲上修全球小麦产量预期55万吨至7。94亿吨,较前值添加约0。07%,较上年度添加约0。3%。因为欧盟、哈萨克斯坦、泰国和乌克兰的饲料和残剩用量添加,本月演讲上修全球小麦消费预期183万吨至8。04亿吨,较前值扩大约0。23%,较上年度增加约0。7%;对应2024、25年全球小麦产需缺口约993万吨(前值为865万吨)。商业方面,因为欧盟、墨西哥、俄罗斯、土耳其和乌克兰的出口预期下修,全球商业预期下调300万吨至2。09亿吨;上年度中国为全球最大的小麦进口国,本年度中国进口量估计降至800万吨(为五年来中国最低进口程度)。估计2024、25年度全球小麦期末库销比为32%,较前值收窄约0。23个百分点,同比下滑约1。47个百分点。25年全球大豆产量。受1月份持续的高温及干旱天气影响,阿根廷及巴拉圭大豆产量预期下降;虽然巴西南部干旱天气同样影响了大豆的产量,但部天气前提有益,因此2024、25年巴西大豆产量预期维持正在1。69亿吨不变。本月演讲调减全球大豆产量预期350万吨至4。21亿吨,较前值下滑约0。82%,较上年度添加约6。5%。此中,调减阿根廷产量预期约300万吨至4900万吨,较前值下滑约5。8%;下修巴拉圭大豆产量预期约50万吨至1070万吨,较前值下滑约4。5%。
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发布时间 : 2025-04-26

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